A股市场创记录跌幅 基金认为后市以震荡为主

　　A股市场本周创近五周最大周跌幅，市场气氛骤然紧张。机构认为刺激政策退出和通胀预期是导致调整的主因，后市仍以震荡为主，投资者应该关注形势明朗的投资主题。

　　汇丰晋信基金认为，本周股指期货交易规则征求意见稿的发布，并没有带来投资者们预期中的蓝筹起航景象，相反，市场在央行停止1月份全国信贷投放以及加息传言中大幅下挫，短期市场调整压力骤增。

　　其指出，从宏观数据不难看出，09年的国内生产总值主要由政府投资拉动，基于短期CPI有抬头迹象，且进出口贸易呈现持续好转，市场对刺激政策的退出和央行收紧流动性以抑制通胀抬头的担忧加剧。

　　本周四，09年最新宏观经济数据发布。09年全年GDP较上年增长8.7%，可见经济复苏势头强劲。全年居民消费比上年下降0.7%。全年全社会固定资产投资比上年增长30.1%，其中城镇固定资产投资增长30.5%。全年社会消费品零售总额比上年增长15.5%。全年进出口总额比上年下降13.9%。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，12月份增长32.7%。

　　汇丰晋信基金表示，今年，政策很大可能性会从去年的全力支持向有保有压过渡，尽管政策的不确定性加强对相关板块乃至整个市场都形成了压制，但是政府的提前调控实际上是降低了经济快速走向过热以至催生资产价格泡沫，进而形成金融系统风险，甚至导致通胀失控等问题出现的可能性，中期来看，对基本面走势的利好显而易见。

　　益民基金指出，虽然货币政策已在收缩，但力度温和、可控。去年的9.6万亿放贷量，有相当数量仍然趴在银行账户上，而今年的预期目标是7万亿元，两年总量远远超出历史水平和经济活动的实际需求。由于中国存在着较高的溢出效应，对于资本市场的流动性不宜悲观。

　　该基金认为，经济的强劲增长、企业盈利的快速恢复依然是能够支撑股市的两大基石。流动性仍然较为宽松，融资融券、期指的推出利于股市，当前21倍动态PE较为合理，股市将反应基本面状况恢复上升走势。在消化政策面的短期利空后，将重新回归基本面，预计本周就会企稳震荡上行。

　　国投瑞银基金建议关注上海世博板块、新疆板块，以及以家电、零售、食品饮料为重点的消费板块。其认为，年初政策调整呈集中之势，在此情况下，市场仍可能维持大规模震荡状态，投资者宜挑选形势相对明朗的投资主题。

　　博时基金认为，从政策调整、信贷规模、IPO和再融资、“大小非”减持等几方面来看，未来流动性趋于收紧，指数走势取决于企业盈利增长和流动性之间的搏弈，区间大幅波动的概率较大。

　　“大市值股票受政策影响明显，在流动性趋紧的大背景下，未来大盘股走势将可能受到压制，机会在于超跌反弹。因此，未来投资将重点关注受益于国家政策的主题投资，主要有：消费、出口复苏、人民币升值、通胀、低碳经济、产业升级及创新、区域经济和并购重组。”

　　泰达荷银认为，在目前大盘股估值较低、基本面仍向好的的大前提下，股指下行空间有限，短期内仍将持续震荡走势。此外，虽然在年报行情和相关政策的提振下，近期中小盘个股走势较为强劲，但风险也在逐步累积。